Darjeelink - Alexis Perrier

Prediction Markets

Le principe des Marchés Prédictifs ou Prediction Market est d’établir un marché boursier relatif à un événement futur dont l’issue est encore inconnue mais qui sera vérifiable à un moment donné. A l’instar des marchés boursier classiques sur les entreprises ou sur les produits dérivés, il s’agit de créer un marché sur un événement précis où l’on peut acheter et vendre des actions des réalisations possibles de cet événement .

Par exemple, sur le marché « Elections présidentielles Etats Unis 2008 », les réalisations possibles sont i) la victoire d’un démocrate, ii) d’un républicain, iii) d’un troisième candidat indépendant ¹ .

Les participants à ces marchés prédictifs sont des traders qui vont acheter et vendre des actions liées aux réalisations possibles de l’évènement. Leurs choix, achat ou vente, se font tout au long de l’existence du marché en fonction des informations dont ils ont connaissance. Les prix des actions des réalisations possibles vont ainsi croîtrent ou décroîtrent en fonction de ces échanges.

Le caractère prédictif de ces marchés est du au fait que le prix des actions est interprétable comme étant une estimation de la probabilité des réalisations de l’évènement.

Si l’on considère être en présence d’un marché dit « efficace », le prix des actions et leur évolution dans le temps est la traduction directe d’un phénomène d’aggrégation des informations à la disposition des traders.

Il a été démontré que les marchés prédictifs sont robustes face aux manipulations et plus résistant aux effet de bulles que les marchés boursiers traditionnels.

Marchés prédictifs et paris

Les marchés prédictifs s’inscrivent dans le temps, de la creation du marché à sa réalisation. Cette continuité temporelle les distinguent des simples paris.

Un pari sur un événement comprend 2 étapes: 1) Le parieur met en jeu une certaine somme d’argent sur une réalisation possible de l’évènement 2) Le parieur empoche les gains ou essuie les pertes.

Un marché prédictif quant à lui permet de vendre et d’acheter des actions tout au long de l’existence effective du marché. Le gain ou la perte d’argent ne dépend que des choix de ventes ou d’achats faits par le trader.

Il n’est pas nécessaire pour le trader d’attendre la réalisation effective de l’évènement, c’est à dire la fin du marché pour empocher ses gains ou essuyer ses pertes.

Marchés prédictifs et sondages :

On sait que face à certaines questions jugées « génantes », les réponses données lors d’un sondage peuvent être fortement biaisées.

Les marchés prédictifs d’une part, sont anonymes, les traders ont affaire à une interface informatique et non un humain et d’autre part mettent en jeu de l’argent (virtuel ou réel). Il s’ensuit une amélioration significative de la qualité des réponses et de leur réalité avec l’opinion « réelle » des participants.

De même que les réponses à un sondage de type : pour « qui aller vous voter ? » ne donne pas les mêmes résultats qu’un sondage de type « A votre avis qui va gagner l’élection ? », la deuxième question donnant de meilleures prédictions, les marchés prédictifs gràce à cette mise en jeu d’argent et cet anonymat sont des outils de prédiction qui se révèlent être plus fiables que les sondages. Une décision d’achat ou de vente d’actions est prise avec plus de reflexion vue son impact direct sur le portefeuille de l’individu en question. La précision des prédictions issues d’un marché prédictif est décrite dans de nombreuses publications.

Si un sondage est une photo de l’opinion spontanée et possiblement biaisée, à un instant donné, un marché prédictif est le film de l’évolution d’une opinion plus réfléchie et plus engagée.

Trading sur des concepts

Il est facile d’étendre l’idée de trading sur des événements, à celle de trading sur des idées. Que cela soit sur des technologies, des politiques, des stratégies, des personnes, des films, des jeux vidéos, des marques, … et bien d’autres sujets possibles.

Le marché devient alors une estimation de la popularité d’une idée ou de la marque de confiance qui lui est accordé.

Marchés conditionnels

Il est aussi possible de structurer un marché de façon à estimer sa probabilité de réalisation conditionnellement à différent scénario.

D’une part, la probabilité de la réalisation de l’évènement si l’on met en place une stratégie donnée et d’autre part la probabilité de cette même réalisation si la stratégie n’est pas mise en place.

Un cas simple de marché à 2 réalisations A et B possible et une stratégie envisagée consisterait par exemple à avoir 4 actions : A avec stratégie, B avec stratégie, A sans stratégie et B sans stratégie.

Quelle utilisation pour les Marchés prédictifs ?

a) prédiction

Les marchés prédictifs sont des outils de prédiction dont la fiabilité est meilleure que celle des sondages, des paris.

De nombreux cas de comparaisons ont pu être établi avec des données réelles entre les estimations données par les marchés prédictifs et celles des sondages et des paris. Dans la grande majorité des cas, les marchés prédictifs se sont avérés être plus fiables et plus précis que les sondages ou les paris. Ils sont aussi fiable et parfois meilleurs que les experts.

b) décision

Les marchés prédictifs sont aussi et surtout des outils de décisions que l’ont peut appliquer à la strategie d’entreprise, à la définition de politiques, au risk assessment, …

Des outils d’aide à la décision qui rivalisent avec les méthodes actuels de prises de décisions : consensus, expertises, …

Argent virtuel et argent réel

La législation interdit dans bien des pays de mettre en place des systèmes de jeu impliquant des gains et des pertes d’argent. L’Irlande fait exception et de nombreux sites de marchés préditifs ou de paris simples y sont basés.

Toutefois, une étude a montrée que la performance prédictive de ces marché est intact lorsque l’on remplace l’argent par de la monnaie virtuelle. Le tout étant de définir une stratégie assez incitative pour assurer une forte participation et une forte liquidité au marché.